US-Verbrauchervertrauen steigt im Juli auf 61,8 – Inflationserwartungen sinken trotz anhaltender Trump-Unsicherheiten

Überraschende Erholung des US-Verbrauchervertrauens im Juli 2025

Das Verbrauchervertrauen in den USA zeigte im Juli 2025 eine bemerkenswerte Erholung und erreichte mit 61,8 Punkten den höchsten Stand seit Februar. Der von der University of Michigan veröffentlichte Index stieg um 1,1 Punkte gegenüber dem Vormonat von 60,7 und übertraf damit die Markterwartungen von 61,5 um 0,3 Punkte.

Wussten Sie, dass dieser Anstieg trotz der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheiten erfolgte? Die vorläufigen Schätzungen zeigen, dass sich der Index der aktuellen Bedingungen von 64,8 auf 66,8 Punkte verbesserte, während der Erwartungsindex leicht von 58,1 auf 58,6 Punkte anstieg. Diese Verbesserung deutet darauf hin, dass die Amerikaner ihre unmittelbare finanzielle Situation positiver bewerten, auch wenn sie bei den zukünftigen wirtschaftlichen Bedingungen vorsichtig bleiben.

Die kurzfristigen Geschäftsbedingungen verbesserten sich um etwa 8 Prozent, während die erwarteten persönlichen Finanzen um etwa 4 Prozent zurückgingen. Diese Divergenz spiegelt wider, dass Verbraucher optimistischer über das breitere Geschäftsumfeld sind, aber bei ihren persönlichen finanziellen Aussichten aufgrund anhaltend hoher Lebenshaltungskosten und Unsicherheit über das zukünftige Einkommenswachstum vorsichtig bleiben.

Inflationserwartungen fallen auf niedrigsten Stand seit Februar

Eine der ermutigendsten Entwicklungen im Juli-Bericht war der kontinuierliche Rückgang der Inflationserwartungen. Die Jahres-Inflationserwartungen fielen von 5,0 Prozent im Juni auf 4,4 Prozent, was den zweiten aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgang markiert. Die langfristigen Inflationserwartungen sanken ebenfalls von 4,0 auf 3,6 Prozent, was den dritten aufeinanderfolgenden Monatsrückgang darstellt.

Laut Joanne Hsu, Direktorin der Umfragen an der University of Michigan, stellen diese Zahlen die niedrigsten Werte seit Februar 2025 dar, obwohl sie im Vergleich zu den Dezember 2024-Werten erhöht bleiben. Dies deutet darauf hin, dass Verbraucher zwar weniger besorgt über unmittelbare Inflationsdruck sind, aber dennoch erhebliche Risiken zukünftiger Preiserhöhungen wahrnehmen.

Der Rückgang der Inflationserwartungen scheint mit der jüngsten Mäßigung von Präsident Trumps aggressiven Zolldrohungen gegen wichtige Handelspartner verbunden zu sein. Diese Politik-Verschiebung hat Bedenken gemildert, dass höhere Importkosten sich direkt in Verbraucherinflation übersetzen würden, was amerikanischen Haushalten eine gewisse Erleichterung verschafft hat, die sich auf potenzielle Preisschocks vorbereitet hatten.

Handelspolitik-Unsicherheit belastet weiterhin das Verbrauchervertrauen

Trotz der Verbesserung der Stimmung betonte Umfrage-Direktorin Joanne Hsu, dass Verbraucher bei den wirtschaftlichen Aussichten vorsichtig bleiben. Sie stellte fest, dass Amerikaner wahrscheinlich nicht das volle Vertrauen in die Wirtschaft zurückgewinnen werden, es sei denn, sie fühlen sich sicher, dass sich die Inflation wahrscheinlich nicht verschlechtern wird, insbesondere wenn Handelspolitiken in absehbarer Zukunft stabil bleiben.

Die Umfrage ergab, dass jüngste politische Entwicklungen, einschließlich der Verabschiedung von Steuer- und Ausgabengesetzen, minimale Auswirkungen auf die Verbraucherstimmung hatten. Dies deutet darauf hin, dass obwohl Politiker Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft ergreifen, sich die Effekte noch nicht in eine verbesserte Verbrauchervertrauen übersetzen.

Hsus Analyse zeigt, dass die Stabilität der Handelspolitik entscheidend für die Wiederherstellung des Verbrauchervertrauens ist. Die anhaltende Unsicherheit über zukünftige Zollpolitiken und internationale Handelsbeziehungen belastet weiterhin die wirtschaftlichen Erwartungen amerikanischer Haushalte und verhindert eine robustere Erholung der Stimmung. Verbraucher sind unwahrscheinlich, das Vertrauen in die Wirtschaft zurückzugewinnen, es sei denn, sie sind zuversichtlich, dass die Inflation sich nicht verschlechtern wird.

Trump-Handelspolitik und ihre Auswirkungen auf die Verbraucherstimmung

Die Verbesserung der Verbraucherstimmung fällt mit Präsident Trumps Verlängerung der Nachfrist für Gegenzölle bis zum 1. August zusammen, die ursprünglich am 9. Juli implementiert werden sollte. Trump sandte am 7. Juli Briefe an wichtige Handelspartner und kündigte Gegenzölle ab dem 1. August an, unterzeichnete aber gleichzeitig eine Exekutivverordnung zur Verschiebung der Umsetzung von Gegenzöllen.

Diese Mäßigung aggressiver Zolldrohungen hat Bedenken gemildert, dass höhere Importkosten sich direkt in Verbraucherinflation übersetzen würden. Amerikanische Haushalte, die sich auf potenzielle Preisschocks vorbereitet hatten, erhielten dadurch eine gewisse Erleichterung. Der Rückgang der Inflationserwartungen scheint daher direkt mit Trumps moderater Haltung bei Handelspolitiken verbunden zu sein.

Dennoch bleibt die Unsicherheit über zukünftige Zollpolitiken und internationale Handelsbeziehungen ein wichtiger Belastungsfaktor für amerikanische Haushalte. Die anhaltende Unvorhersagbarkeit der Trump-Administration in Handelsfragen verhindert eine vollständigere Erholung des Verbrauchervertrauens, auch wenn kurzfristige Verbesserungen sichtbar sind.

Historischer Kontext und wirtschaftliche Implikationen

Der Juli-Wert von 61,8 Punkten bleibt trotz der Verbesserung weit unter dem historischen Durchschnitt für das Verbrauchervertrauen und liegt immer noch 16 Prozent unter dem Dezember 2024-Niveau. Diese anhaltende Schwäche im Verbrauchervertrauen spiegelt die kumulativen Auswirkungen mehrerer Jahre wirtschaftlicher Volatilität wider, einschließlich Pandemie-Störungen, Lieferketten-Herausforderungen und Inflationsdruck.

Der Verbrauchervertrauensindex hat von 1952 bis 2025 durchschnittlich 84,96 Punkte erreicht, mit einem Allzeithoch von 111,40 Punkten im Januar 2000 und einem Rekordtief von 50,00 Punkten im Juni 2022. Der aktuelle Wert deutet darauf hin, dass die Wirtschaft zwar die schlimmsten Szenarien vermieden hat, die viele befürchteten, aber die Verbraucherpsychologie durch die jüngsten wirtschaftlichen Turbulenzen dauerhaft beeinflusst wurde.

Aus politischer Sicht überwacht die Federal Reserve das Verbrauchervertrauen genau, da es Einblicke in zukünftige Ausgabenmuster und Inflationserwartungen bietet. Der Rückgang der Inflationserwartungen könnte Argumente für eine akkomodierendere Geldpolitik stützen, obwohl die Fed wahrscheinlich auf nachhaltigere Beweise für eine Abkühlung der Inflation warten wird, bevor sie bedeutende Politikänderungen vornimmt.

Zukunftsaussichten und Herausforderungen für 2025

Die Juli-Verbrauchervertrauensdaten bieten einen vorsichtig optimistischen Ausblick für die US-Wirtschaft, aber bedeutende Herausforderungen bleiben bestehen. Die Schlüsselfaktoren, die das zukünftige Verbrauchervertrauen bestimmen werden, umfassen die Inflationsentwicklung, die Stabilität der Handelspolitiken und die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes.

Marktanalysten beobachten aufmerksam, ob die Verbesserung der Stimmung in den kommenden Monaten aufrechterhalten werden kann. Der Rückgang der Inflationserwartungen ist ermutigend, aber Verbraucher bleiben vorsichtig gegenüber möglichen Politikänderungen, die Inflationsdruck wieder entfachen könnten. Die bevorstehenden Wirtschaftsdatenveröffentlichungen, einschließlich Beschäftigungszahlen und Inflationsberichte, werden entscheidend sein, um zu bestimmen, ob diese Verbesserung einen echten Wendepunkt oder eine vorübergehende Atempause darstellt.

Für Politiker ist die Botschaft klar: Während Verbraucher Anzeichen von vorsichtigem Optimismus zeigen, wird anhaltendes Vertrauen nicht nur stabile Wirtschaftspolitiken erfordern, sondern auch greifbare Verbesserungen in den Faktoren, die Haushaltbudgets am direktesten betreffen, einschließlich Wohnkosten, Gesundheitsausgaben und alltäglichen Güterpreisen. Die Herausforderung für die Trump-Administration wird darin bestehen, eine konsistentere und vorhersagbarere Handelspolitik zu entwickeln, die das Verbrauchervertrauen langfristig stärkt.