Indice de Confiance des Consommateurs Américains : Remontée à 61,8 en Juillet 2025 Malgré les Inquiétudes Persistantes sur l'Inflation

L'Indice de Confiance des Consommateurs Atteint son Plus Haut Niveau Depuis Février

L'indice de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan a connu une amélioration notable en juillet 2025, grimpant à 61,8 points contre 60,7 en juin, marquant ainsi le niveau le plus élevé depuis cinq mois. Cette progression de 1,1 point a dépassé les prévisions des économistes qui anticipaient une hausse plus modeste à 61,5 points. L'amélioration reflète un optimisme prudent parmi les consommateurs américains, bien que l'indice demeure substantiellement inférieur aux moyennes historiques.

Dans le détail, l'Indice des Conditions Actuelles s'est nettement amélioré, passant de 64,8 à 66,8 points, tandis que l'Indice des Expectatives a légèrement progressé de 58,1 à 58,6 points. Cette divergence suggère que les Américains perçoivent leur situation financière immédiate de manière plus favorable, tout en maintenant des attentes modérées concernant les conditions économiques futures. Malgré cette amélioration, l'indice reste inférieur de 16% au niveau de décembre 2024 et bien en deçà de la moyenne historique de 84,96 points depuis 1952.

Les Expectatives d'Inflation Chutent à leur Plus Bas Niveau Depuis Février

L'un des développements les plus encourageants du rapport de juillet concerne la baisse continue des expectatives d'inflation. Les attentes d'inflation à un an ont chuté à 4,4% contre 5,0% en juin, marquant le deuxième déclin mensuel consécutif. Les expectatives d'inflation à long terme ont également reculé à 3,6% contre 4,0% le mois précédent, représentant le troisième mois consécutif de baisse.

Selon Joanne Hsu, directrice des enquêtes de l'Université du Michigan, ces chiffres constituent les niveaux les plus bas depuis février 2025, bien qu'ils demeurent supérieurs aux niveaux de décembre 2024. Cela indique que si les consommateurs sont moins préoccupés par les pressions inflationnistes immédiates, ils perçoivent encore des risques substantiels d'augmentation future des prix. Cette baisse des expectatives d'inflation semble liée à la modération récente des menaces tarifaires agressives du président Trump contre les principaux partenaires commerciaux.

L'Incertitude de la Politique Commerciale Continue de Peser sur la Confiance

Malgré l'amélioration du sentiment, Joanne Hsu a souligné que les consommateurs demeurent prudents quant aux perspectives économiques. Elle a noté que les Américains ne retrouveront probablement pas leur pleine confiance dans l'économie tant qu'ils ne seront pas assurés que l'inflation ne risque pas de s'aggraver, notamment si les politiques commerciales se stabilisent dans un avenir prévisible.

L'enquête a révélé que les récents développements politiques, y compris l'adoption de la législation fiscale et de dépenses, ont eu un impact minimal sur le sentiment des consommateurs. Cela suggère que bien que les décideurs politiques prennent des mesures pour soutenir l'économie, les effets ne se traduisent pas encore par une amélioration de la confiance des consommateurs. L'analyse de Hsu indique que la stabilité de la politique commerciale est cruciale pour restaurer la confiance des consommateurs, particulièrement dans le contexte des droits de douane massifs annoncés par l'administration Trump.

Contexte Économique et Impact des Politiques de Trump

L'amélioration du sentiment des consommateurs intervient dans un contexte économique complexe marqué par les politiques commerciales agressives de l'administration Trump. Depuis son retour à la Maison Blanche, le président a mené une politique commerciale caractérisée par des droits de douane mirobolants annoncés le 2 avril lors du "Jour de la Libération". Ces mesures ont provoqué une déflagration qui a fait trembler l'économie mondiale et américaine, contraignant Trump à faire marche arrière à plusieurs reprises.

Les conditions commerciales à court terme se sont améliorées d'environ 8%, tandis que les finances personnelles attendues ont reculé d'environ 4%. Cette divergence reflète le fait que les consommateurs sont plus optimistes concernant l'environnement commercial global mais restent prudents quant à leurs perspectives financières personnelles, probablement en raison des coûts de la vie persistamment élevés et de l'incertitude concernant la croissance future des revenus. L'incertitude générée par l'instabilité politique de Trump se ressent particulièrement auprès des citoyens américains, avec près de six Américains sur dix (59%) jugeant que la politique du président a aggravé la situation économique.

Perspectives Économiques et Projections pour 2025

L'économie américaine se dirige vers un net ralentissement en 2025, contrastant avec le dynamisme remarquable de 2024 qui avait affiché un taux de croissance annuel moyen de +2,8%. Les premiers signes de ralentissement apparaissent, matérialisés par une contraction du PIB au premier trimestre 2025. Si un rebond est attendu au deuxième trimestre, le taux de croissance annuel moyen devrait se réduire à +1,7% en 2025.

Cet affaiblissement serait induit par l'effet des chocs d'incertitude et tarifaire sur la demande et l'environnement macroéconomique général. Les développements de 2024 sur le front de l'inflation avaient laissé entrevoir un atterrissage en douceur, mais les changements de politique économique devraient entraîner une remontée jusqu'à +3,4% au deuxième trimestre 2026. Morgan Stanley Research prévoit une croissance des dépenses de consommation de 3,7% en 2025 contre 5,7% en 2024, le refroidissement étant plus prononcé au dernier trimestre 2025 et au premier trimestre 2026.

Défis Futurs et Implications pour la Politique Monétaire

Les données de juillet fournissent une perspective prudemment optimiste pour l'économie américaine, mais des défis significatifs demeurent. Les facteurs clés qui détermineront la confiance future des consommateurs incluent la trajectoire de l'inflation, la stabilité des politiques commerciales et la résilience du marché du travail. Les analystes de marché surveillent attentivement pour voir si l'amélioration du sentiment peut être maintenue dans les mois à venir.

Du point de vue de la politique monétaire, la Réserve fédérale surveille étroitement le sentiment des consommateurs car il fournit des indications sur les futurs modèles de dépenses et les expectatives d'inflation. La baisse des expectatives d'inflation pourrait soutenir les arguments en faveur d'une politique monétaire plus accommodante, bien que la Fed soit susceptible d'attendre des preuves plus soutenues de refroidissement de l'inflation avant d'apporter des changements politiques significatifs. Après 100 points de base de baisses cumulées au second semestre 2024, la Fed devrait maintenir sa cible de taux stable tout au long de l'année 2025 (+4,25% - +4,5%) en raison de l'incertitude liée aux droits de douane et à la politique jugée erratique de Donald Trump.